"Le volume des prêts ayant franchi la barre des 6 fois l'Ebitda, seuil « soulevant des inquiétudes » selon les termes des régulateurs américains, a même atteint… 80 % des acquisitions l'an dernier, d'après Bain [...] « C'est un facteur de risque financier croissant, d'autant que la dette est remboursable in fine, relève aussi Jean-Marc Le Roux, associé de Bain. Cela étant, il y a un effet en partie trompe l'oeil. L'endettement reste ainsi à un niveau plutôt conservateur au regard des pratiques de 2008 car la part de capital injectée en proportion de la dette est quasi équivalente contrairement à il y a dix ans. »

La flambée des valorisations a de fait surtout touché les secteurs les plus résistants au Covid [...] « Tant que les capitaux affluent dans le non coté, la concurrence pour identifier des cibles et les valorisations sont tirées vers le haut. Si cette mécanique s'enraille, le marché peut se retourner », estime Jean-Marc Le Roux. En clair, le rendement de 10 % annuel du private equity n'est une assurance tout risque que si les taux d'intérêt restent bas. Mais la hausse est enclenchée."