Paris, le 4 mars 2025 – L’AmCham France (Chambre de Commerce Américaine en France) et le cabinet de conseil Bain & Company dévoilent aujourd’hui les résultats de la 25^ème édition du Baromètre AmCham-Bain, qui mesure chaque année le moral des investisseurs américains en France et leur perception de l’attractivité de la France et de son environnement économique.

 

Attractivité de la France pour les investisseurs américains

 

Un contexte économique qui inquiète de plus en plus les investisseurs américains 

Les investisseurs américains se montrent de plus en plus inquiets quant à l’évolution du contexte économique en France. Seulement 19 % d’entre eux anticipent une amélioration de l’économie française dans les deux à trois prochaines années, un chiffre historiquement bas. Ce pessimisme, le plus marqué depuis une décennie, s’explique principalement par l’instabilité politique qui a marqué l’année 2024, provoquant une absence de visibilité sur le budget de l’État et sur la fiscalité des entreprises. À cela s’ajoute la hausse continue des coûts de l’énergie, qui pèse lourdement sur les marges des entreprises. 

 

Un niveau d’emploi globalement stable, mais peu dynamique 

Malgré ce contexte économique morose, la majorité des investisseurs, soit 55 %, prévoient de maintenir leurs effectifs en France dans les années à venir. Cette stabilité s’explique par une stagnation de l’activité pour certains secteurs et un manque de visibilité sur la conjoncture économique pour d’autres. Cependant, seuls 24% des répondants envisagent d’augmenter leurs effectifs, principalement dans des secteurs porteurs comme l’aéronautique ou le nucléaire. À l’inverse, 21 % des entreprises anticipent une réduction de leurs effectifs, en raison de coûts de main-d’œuvre élevés et des conditions de marché difficiles. 

 

Une perception de la France en recul…

La perception globale de la France par les maisons-mères américaines s’est également détériorée. En 2024 , seulement 39 % des investisseurs considèrent la France comme une destination d’investissement « bonne » ou « excellente », soit une baisse de 13 points par rapport à 2023. Cette diminution s’accompagne d’une augmentation des perceptions « moyennes » et « mauvaises », traduisant une érosion de l’image du pays. Les investisseurs pointent du doigt l’instabilité politique, qui suscite des inquiétudes quant à l’abandon potentiel de la politique pro-business adoptée ces dernières années. Les faiblesses structurelles de la France, telles que le coût élevé de la main-d’œuvre, la complexité administrative, le poids de la fiscalité et le climat social, continuent également de peser sur son attractivité. 

 

… mais des atouts solides qui continuent de séduire 

Cependant, la France conserve des atouts solides qui séduisent encore les investisseurs. La qualité de vie, la qualification de la main-d’œuvre, la capacité d’innovation, la qualité des infrastructures et la position centrale dans l’Union européenne sont autant de points forts qui continuent d’être salués. L’écosystème technologique et de recherche français reste particulièrement apprécié, avec 76 % des investisseurs exprimant une opinion positive à son sujet. 

 

Un Net Promoter Score (NPS) en forte baisse 

Malgré ces atouts, le NPS de la France comme destination d’investissement poursuit la tendance baissière amorcée en 2022, atteignant -44 % en 2024. Ce score, qui mesure la propension des investisseurs à recommander la France, revient à un niveau comparable à celui de 2016. Cette baisse s’explique par une diminution du nombre de prescripteurs et une augmentation des détracteurs, reflétant les inquiétudes liées à l’instabilité politique et aux incertitudes économiques de ces derniers mois. 

 

Une concurrence européenne accrue : la France face à ses voisins 

Dans un contexte européen de plus en plus concurrentiel, la France se trouve en compétition avec des pays jugés plus attractifs. La Suisse, le Royaume-Uni et les Pays-Bas se distinguent par leur stabilité politique, leurs politiques pro-business et leur fiscalité compétitive. L’Irlande et le Luxembourg, quant à eux, attirent les investisseurs grâce à leurs faibles charges sociales et à la lisibilité de leurs politiques fiscales. Si la France reste une référence en matière de qualité de vie, elle fait face à la concurrence de pays comme l’Italie, l’Espagne et la Suisse, qui rivalisent dans ce domaine grâce à leur climat, leur culture ou leur sécurité. 

 

Les événements ayant impacté l’attractivité de la France et les relations franco-américaines

 

Une instabilité politique qui inquiète les investisseurs 

L’année 2024 a été marquée par des bouleversements politiques majeurs, qui ont profondément affecté l’attractivité de la France. La dissolution de l’Assemblée nationale en juin 2024 a généré une incertitude importante pour les investisseurs. Plus de la moitié des répondants estiment que cet événement a eu un impact négatif sur leurs décisions d’investissement, en raison du manque de visibilité sur les charges fiscales et les politiques publiques. Les élections législatives qui ont suivi n’ont pas permis de dégager une majorité claire, freinant ainsi le vote de nombreuses mesures essentielles, dont le budget 2025. 

 

La démission du gouvernement Barnier en décembre 2024, survenue à la suite d’une motion de censure, a renforcé cette perception d’instabilité. Près de 80 % des investisseurs interrogés estiment que cet événement aura un impact négatif sur l’attractivité de la France à court terme. Ce qui inquiète particulièrement les investisseurs, c’est l’absence de cap politique et idéologique clair. Sans majorité stable, la France peine à offrir une visibilité réglementaire, laissant les entreprises américaines dans l’incertitude quant aux prochaines réglementations et au montant des charges fiscales qu’elles devront supporter. 

 

Le retour de Donald Trump : un impact sur les relations transatlantiques 

Le retour de Donald Trump à la présidence des États-Unis en 2024 suscite des inquiétudes parmi les investisseurs américains en France. Près de la moitié des répondants estiment que cette réélection aura un impact négatif sur les relations transatlantiques, notamment sur le plan économique. Les politiques protectionnistes annoncées par l’administration Trump, telles que l’augmentation des droits de douane, pourraient nuire aux exportations européennes, et donc françaises, dans un contexte de concurrence mondiale exacerbée.

 

Les Jeux Olympiques et Paralympiques de 2024 ont eu un impact positif sur l’investissement pour plus d’un tiers des répondants

Si les répondants se montrent majoritairement neutres sur l’impact des JOP 2024, ils sont quand même plus d’un tiers à être optimistes sur leurs retombées économiques. Ce chiffre surpasse leurs attentes initiales puisqu’ils étaient seulement 22% à prévoir des effets positifs l’année dernière. Les secteurs principalement concernés incluent le tourisme et les loisirs, les bâtiments et travaux publics, ainsi que la banque et l’assurance.

 

La transition écologique : un enjeu stratégique mais complexe 

Enfin, la transition écologique reste un enjeu stratégique pour la France, mais la perception des efforts du gouvernement dans ce domaine continue de se dégrader. Si la France bénéficie d’un accès à une énergie décarbonée grâce au nucléaire, seulement 34 % des répondants estiment que les efforts en matière de transition écologique sont bénéfiques pour l’attractivité du pays, un chiffre en baisse de 13 points par rapport à 2023. Les investisseurs dénoncent une surrèglementation européenne, qui génère des coûts et des formalités administratives chronophages, et appellent à une approche plus pragmatique et progressive pour accompagner les entreprises dans leurs efforts de décarbonation. 

 

« Malgré une relative perte de confiance liée aux incertitudes politiques et fiscales des derniers mois, les fondamentaux de l'attractivité française sont demeurés solides » décrypte Marc-André Kamel, Senior Partner chez Bain & Company et Vice-Président de l’Amcham. « La France reste un marché essentiel pour les investisseurs américains, grâce à sa position géographique centrale en Europe, l'excellence sa main-d'œuvre, ses infrastructures de premier plan, et son dynamisme en matière d'innovation, perçu comme une force majeure par 76% des répondants. Il faut agir pour restaurer la stabilité et la prévisibilité et accélérer la simplification administrative, pour que la France demeure une destination d’investissement privilégiée. »

 

Les recommandations de l’AmCham France

 

Face aux défis identifiés dans cette 25^ème édition du Baromètre AmCham-Bain, l’AmCham France formule cinq recommandations clés pour restaurer la confiance des investisseurs et renforcer l’attractivité de la France :

 

1. Restaurer au plus vite la confiance auprès des acteurs économiques pour rebooster l’investissement

La confiance des investisseurs est essentielle pour sécuriser et relancer les investissements. L’AmCham appelle à un cadre politique et économique stable et prévisible, avec des réformes concrètes pour rassurer les entreprises. Il est impératif de garantir une plus grande prévisibilité des politiques publiques, notamment en matière fiscale et sociale, et de respecter les engagements en matière de fiscalité exceptionnelle pour éviter des hausses imprévisibles.

 

2. Simplifier drastiquement les procédures administratives pour redonner de l’oxygène aux entreprises

Les lourdeurs administratives freinent la compétitivité des entreprises. L’AmCham recommande d’accélérer la digitalisation des démarches, de centraliser les processus via des outils comme le « guichet unique » et de renforcer le dialogue entre le secteur public et privé pour adapter les réglementations aux besoins concrets des entreprises.

 

3. Accélérer le déploiement de formations initiales et continues afin de pourvoir aux besoins de main-d’œuvre d’aujourd’hui et demain

L’adaptation des compétences est cruciale pour répondre aux mutations économiques. L’AmCham propose de développer des partenariats entre entreprises et universités pour préparer les jeunes générations aux métiers d’avenir, notamment dans les secteurs technologiques et industriels. Il est également nécessaire de valoriser les atouts des territoires français pour attirer les talents étrangers.

 

4. Capitaliser sur notre compétitivité énergétique et accélérer la transition écologique pour en faire de véritables leviers de différenciation

La France doit transformer ses atouts énergétiques en leviers de compétitivité. L’AmCham recommande de stabiliser les coûts énergétiques, de simplifier les obligations de reporting ESG et d’accompagner les entreprises dans leurs efforts de décarbonation grâce à des incitations financières attractives.

 

5. Conforter la position de la France en tant que « hub » d’innovation en Europe pour faire face à la concurrence mondiale

Dans un contexte de compétition mondiale, la France doit s’affirmer comme un leader en matière d’innovation. L’AmCham recommande de renforcer les financements pour les start-ups et scale-ups, de développer des pôles d’innovation comme Paris-Saclay et Station F, et de promouvoir les innovations françaises à l’international pour accroître leur compétitivité.

 

 

« Nous devons concentrer notre énergie sur des objectifs clairs et réalisables qui sauront rapidement redonner confiance aux investisseurs américains » analyse Eglé de Richemont, Directrice Générale de l’Amcham. « La France a tous les atouts pour se positionner comme un leader économique, technologique et écologique en Europe et dans le monde : c’est notre conviction ».